بورس تهران امروز برای سومین روز متوالی سبزپوش شد؛ شاخص کل وارد کانال ۲.۷۳ میلیون شد. شاخص کل هم‌وزن نیز مثبت بود، اما خروج حدود ۱.۶ همت پول حقیقی نشان می‌دهد هنوز بخش مهمی از بازار در انتظار هستند و روند اعتماد عمومی کامل نشده است.اگر اوراق تبعی و حمایت بازارگردانی ادامه پیدا کند، همراه با افزایش ارزش معاملات خرد، احتمال تثبیت بازار وجود دارد.رشد امروز اگر پشتیبانی شود، می‌تواند سرآغاز تعادل پایدار باشد.
وضعیت شاخص‌ها در معاملات روز دوشنبه
شاخص کل با رشد ۲۶٬۴۸۹ واحدی (+۰.۹۸٪)به ۲٬۷۳۴٬۱۹۴ واحد رسید.شاخص کل هم‌وزن با افزایش ۱٬۸۳۵ واحدی (+۰.۲۲٪) به ۸۳۱٬۳۳۴ واحد رسید.شاخص فرابورس نیز با رشد ۱۴۵ واحدی (+۰.۶۰٪) به ۲۴٬۷۷۳ واحد رسید.ارزش معاملات خرد به حدود ۶.۸ هزار میلیارد تومان رسید.
جریان نقدینگی حقیقی
روند خروج پول حقیقی همچنان ادامه دارد.امروز نزدیک به ۱۶۵۰ میلیارد تومان از سوی سهامداران حقیقی از بازار خارج شد.هرچند شدت خروج نسبت به روزهای اوج فروش کاهش یافته، اما این سطح از خروجی نقدینگی نشان می‌دهد هنوز فضای اعتماد به بازار به‌طور کامل بازنگشته است.
چرا بورس مثبت ماند؟
رشد امروز بورس اگرچه در ظاهر ناشی از حمایت‌های حقوقی و ابزارهای مداخله‌ای مانند اوراق تبعی بود، اما از چند منظر بنیادی و رفتاری قابل تحلیل است:۱. تقویت سیگنال‌های سیاستی از سوی نهادهای ناظردر روزهای اخیر، مواضع مشخص‌تری از سوی سازمان بورس، وزارت اقتصاد و بانک مرکزی در حمایت از بازار سرمایه اعلام شده است. تصمیم به انتشار اوراق اختیار فروش تبعی برای حمایت از سهامداران حقیقی و برنامه‌ریزی برای بهبود جریان نقدینگی، فضای سیاست‌گذاری را از سکوت به اقدام تغییر داده است. همین سیگنال حمایتی ولو ناقص، بازار را از شوک منفی خارج کرد.۲.خستگی فروشندگان و تثبیت نسبی قیمت‌هاپس از هفته‌ها ریزش و فشار فروش، بسیاری از سهم‌ها به کف‌های قیمتی رسیدند که با ارزش ذاتی آن‌ها فاصله چشمگیری دارد. این وضعیت موجب کاهش انگیزه فروش بیشتر از سوی سهامداران شد. تحلیل‌گران معتقدند فروشندگان خُرد فعلاً دست از عرضه کشیده‌اند تا ببینند حمایت‌ها چقدر واقعی است.۳. واکنش روانی به بیمه سهامگرچه ابزار بیمه سهام هنوز به‌طور کامل اجرا نشده و ابعاد عملیاتی آن روشن نیست، اما صرفاً اعلام رسمی آن، اثر روانی مثبتی بر بازار گذاشت. این اعلام می‌تواند انتظارات بازیگران بازار را تا حدی بهبود بخشد و از شکل‌گیری صفوف فروش در روزهای بعد جلوگیری کند.
۴. پررنگ‌تر شدن تحلیل‌های بنیادی میان فعالاندر هفته‌های اخیر، گزارش‌های فصلی شرکت‌ها منتشر شده‌اند که در مجموع نشان‌دهنده سودآوری مناسب صنایع بزرگ، از جمله پالایشی‌ها، پتروشیمی‌ها و فلزی‌ها بوده‌اند. همزمان نسبت قیمت به درآمد بازار (P/E) به زیر ۶ رسیده که از منظر تاریخی، محدوده جذابی برای ورود سرمایه‌گذاران میان‌مدت تلقی می‌شود. همین موضوع باعث شده تا برخی معامله‌گران، روند اصلاحی را پایان‌یافته تصور کنند و آرام‌آرام به خرید برگردند.۵. آغاز به کار برخی صندوق‌ها و منابع جدیدبا آغاز تزریق تدریجی منابع برخی صندوق‌ها و شنیده‌هایی از حمایت هدفمند بازارگردان‌ها، تقاضای تازه‌ای در سهم‌های شاخص‌ساز ایجاد شده است. این روند در صورت تداوم می‌تواند فضا را از «پایداری مصنوعی» به «روند صعودی طبیعی» هدایت کند.
گروه‌ها و نمادهای شاخص‌ساز
فلزات اساسی، پتروشیمی‌ها و بانکی‌ها بیشترین تأثیر مثبت را بر شاخص کل داشتند.سهام کوچک‌تر بازار نیز با تأخیر وارد روند مثبت شدند، اما رشد کندتر شاخص هم‌وزن نشان‌دهنده احتیاط معامله‌گران در این بخش است.
تحلیل بنیادی
در شرایطی که بخش زیادی از سهم‌ها به محدوده‌های ارزندگی رسیده‌اند و نسبت قیمت به درآمد (P/E) بازار به کمتر از ۶ رسیده، بازار از نظر بنیادی در یکی از جذاب‌ترین سطوح دو سال اخیر قرار دارد.بسیاری از شرکت‌های بزرگ گزارش‌های فصلی خوبی ارائه کرده‌اند و سودآوری صنایع بزرگ تثبیت شده است.اما نکته کلیدی آن است که «ارزندگی ذاتی» به‌تنهایی تضمین‌کننده بازگشت سرمایه‌گذاران نیست؛ آنچه فعلاً فقدان آن حس می‌شود، «اعتماد عملیاتی به نهاد سیاست‌گذار» است.
رشد بازار منوط به ورود حقیقی‌هاست
رضا گلستانی، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری فارس گفت: رشد امروز قابل تحسین است اما شکننده؛ بازیگران بازارگردان نقش محوری داشتند.این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: تا زمانی که حمایت‌های نهادینه وجود داشته باشد، می‌توان امیدوار بود. اما ادامه این روند منوط به ورود حقیقی‌ها است.وی افزود: عرضه اوراق تبعی امروز مقدمه‌ای بود برای بازسازی آرام اعتماد. اثر روانی این حرکت مثبت است، ولی تا زمان اجرای کامل و شفاف سیاست حمایت، نمی‌توان به بازگشت خریداران خرد امیدوار بود
فارس
